央行暫停支付寶等線下條碼(二維碼)支付業務。3月13日,央行下發《中國人民銀行支付結算司關于暫停支付寶公司線下條碼(二維碼)支付等業務意見的函》,暫停線下條碼支付和虛擬信用卡兩項業務。央行表示,線下條碼(二維碼)支付突破傳統手藝終端的業務模式,其風控水平直接關系到客戶信息安全和資金安全;虛擬信用卡突破了現有信用卡的業務模式,在落實客戶身份識別義務、保障客戶信息安全等方面尚待進一步研究。另據21世紀經濟報道,1.央行下發的《支付機構網絡支付業務管理辦法》征求意見稿顯示,“支付機構不得為付款人和實體特約商戶的交易提供網絡支付服務”,“支付機構不得為客戶辦理或者變相辦理支付賬戶的透支和現金存取,以及融資、擔保業務”;2.央行下發的《手機支付業務發展指導意見》征求意見稿顯示,“個人支付賬戶轉賬單筆不超過1000元,年累計不能超過1萬元;個人單筆消費不得超過5000元,月累計不能超過1萬元”。(21世紀經濟報道尚未得到官方證實)

    暫停而非叫停,短期波動難阻互聯網金融長期趨勢。央行此次暫停虛擬信用卡和線下條碼(二維碼)支付業務,并非媒體渲染的叫停,暫停主因是互聯網金融創新突破原有業務模式,導致央行在業務監管和風險防控等方面存在滯后,尚待進一步研究確認,重啟日期未定。但互聯網技術同傳統金融業相結合并衍生全新商業模式的長期趨勢不會改變,鼓勵創新與加強監管并存,未來互聯網金融將在監管范圍內獲得良性發展,央行無法(也不會)阻礙技術進步與商業模式創新。與傳統零售O2O轉型密切相關的線下條碼(二維碼)支付業務被暫停一事需理性看待,央行此次暫停的是線下條碼(二維碼)支付業務,并未對在線支付進行約束,因此線下購物、線上支付的傳統零售O2O模式短期將受到影響,影響程度需視央行具體監管政策及重啟時間而定;而網絡購物及在線支付等線上業務基本不受影響。(因無法確定21世紀經濟報道的消息是否屬實,所以暫不分析)

    線下條碼(二維碼)支付暫停或引發市場對傳統零售轉型的反思。傳統渠道受到更高效的網購渠道沖擊,倒逼轉型;傳統渠道轉型的方向為商品差異化和服務體驗化。第一,商品差異化的前提是獲取消費大數據,進而進行前端精準營銷和后端商品調整。目前傳統零售獲取消費數據的方式主要有兩種,前端在線支付模式和后端單品管理模式。1.在線支付模式依賴于互聯網金融搭建的線下條碼(二維碼)橋梁,通過便捷支付和大數據獲取消費數據,此種模式順應移動消費大趨勢且并無排他性,但對互聯網金融企業的依附性較強(喪失自主權),未來經營成本將會增加,央行暫定線下條碼(二維碼)支付將對以來前端在線支付模式轉型的零售企業產生影響。2.后端單品管理模式是傳統零售實現商品差異化的關鍵(掌握自主權),但涉及門店商品入庫出庫而需調整傳統聯營模式下的業務流程,工程量浩大且其價值并未被市場充分認知,此次央行暫停線下條碼(二維碼)支付并不會對后端單品管理模式產生影響,轉型有望深入推進。第二,服務體驗化的前提是物業體量、特業招商能力和商務信息化。大體量商業物業才具備體驗化轉型基礎(物業重建成本過高),特業招商能力決定所能提供的體驗化消費類型,商業信息化能力決定體驗化消費的線上、線下的融合程度(線上預訂、線下體驗),央行暫停線下條碼(二維碼)支付并不會對服務體驗化轉型產生影響。綜上來看,線下條碼(二維碼)支付暫定對傳統零售轉型影響有限,短期影響較大的是采取前端在線支付模式轉型的傳統零售企業,對于后端單品管理、服務體驗化轉型的零售企業而言,影響有限。建議關注中央商場、友誼股份、歐亞集團等后端單品管理的零售公司,規避其他前端在線支付模式的零售轉型公司。